知识产权证券化研究

【专业类别】：其他

【文献性质】：学位论文

【作　　者】：王双庆

【出版时间】：2012年01月01日

【指导老师】：晏永胜

【导师职称】：教授

【论文级别】：硕士论文

【作者单位】：西南财经大学

【摘要】资产证券化(ABS)从上世纪七十年代开始发展,近四十年来发展迅速,是世界金融领域中极为重要的金融创新和金融工具。一般来说,资产证券化的运作过程是将缺乏流动性,但能带来预期现金流量的资产(如房地产等)聚集起来,通过金融技术对这些资产进行结构重组,将缺乏流动性的资产证券化,使其能够在金融市场上流通,以此来达到融资目的。随着知识经济时代的到来,一种新的融资方式知识产权证券化应运而生,美国和日本等发达国家首先对这种融资方式进行探索尝试。世界知识产权组织将知识产权证券化视为知识产权未来发展的趋势。知识产权证券化作为资产证券化的一种形式,是一种新的融资渠道,它最大限度开发了知识产权,可以让发起人在保留知识产权所有权的情况下提前获取知识产权的未来收益,从而避免了未来收益的不确定性。这种新的融资渠道充分利用了知识产权的担保价值,为知识产权的开发利用开辟了新路径,使其焕发出新的活力。知识产权证券化的发展不论在国内还是在国外都还处于刚刚起步的阶段,对于这方面理论及实践等的研究文献也不多,目前还缺乏比较系统性的研究。本文通过对知识产权证券化的特征及风险进行详细的分析之后,针对知识产权中的一种,即专利类知识产权证券化进行具体研究。在研究国外专利证券化实践案例的基础之上,总结出经验和教训,以便我国在进行专利证券化时进行借鉴。最后全面分析了在我国实施专利证券化的可行性,并提出了对于在中国进行知识产权证券化的合理建议。本文共分为五个部分。第一部分为知识产权证券化概述,介绍了知识产权的含义,起源,特征和知识产权交易模式及流程等方面内容。第二部分介绍了知识产权证券化美国、欧洲和日本的发展,总结了国外相关的专利证券化案例以及对我国进行专利证券化的借鉴意义。第三部分具体分析了知识产权所具有的特殊风险。由于证券化的对象的特殊性,知识产权证券化具有着其他证券化所不具备的风险。第四部分重点对于专利类证券化做了分析。(1)首先是对专利的价值进行评估,如何对这种价值高度不确定的资产进行准确评估,是必要的又是紧迫的,是专利类证券化能否成功进行的重中之重。本文对现有的三种传统的资产价值评估模型进行了研究,逐一分析了这些模型的适用范围及其应用的局限性。因此提出实用期权的评估方法,作为对传统评估模型的一种补充,在文中通过一个具体的公司案例对B-S价值评估模型进行实例分析,得出结果体现B-S模型能够很好的表现出专利价值的不确定性,从而使得专利价值的评估能够更为准确,保证专利证券化的顺利进行。(2)其次分析了我国进行专利证券化的可行性。主要从四个方面来着手,一是从政府的角度来说。二是从专利数量。三是资产证券化为专利证券化探索了法律途径,并提供了丰富的宝贵经验。四是已经开展的知识产权质押贷款是知识产权证券化的一个良好开端。第五部分提出了关于我国进行知识产权证券化的一些设想。包括法律法规的修改和完善,提出建立政府主导型的SPV,建议加强我国社会信用体系建设,并建议政府要加强监管机制的建设,有效控制知识产权证券化的风险等。文章可能的创新点在于：(1)知识产权证券化在我国是一个新的金融创新理论至今还未有实践。本文通过对国外专利类知识产权证券化实践案例的分析得出对我国进行专利类知识产权证券化的启示和借鉴。(2)论文对我国进行专利类知识产权证券化的可行性作了全面具体分析,并提出在我国进行知识产权证券化的建议和设想。

【目录】

前言
1 知识产权证券化概述
1.1 知识产权证券化的定义
1.2 知识产权证券化的产生
1.3 知识产权证券化的特点
1.4 知识产权证券化的结构及交易流程
2 知识产权证券化在国外的发展
2.1 知识产权证券化在美国的发展
2.2 知识产权证券化在欧洲的发展
2.3 知识产权证券化在日本的发展
2.4 专利类知识产权证券化实例
2.4.1 耶鲁大学案例
2.4.2 Royalty Pharma 案例
2.4.3 Scalar 案例
2.4.4 对中国的借鉴意义
3 知识产权证券化的风险
3.1 现金流量风险
3.1.1 知识产权价值评估的不确定性
3.1.2 基础资产现金流的不稳定性
3.1.3 知识产权具有共享性和可重复利用性
3.2 法律风险
3.2.1 权利瑕疵问题
3.2.2 权利归属问题
3.3 破产隔离风险
3.4 待履行合同的违约风险
4 专利类知识产权证券融资
4.1 专利证券化对企业融资的意义
4.2 专利资产价值评估方法
4.2.1 传统的资产价值评估方法
4.2.2 实物期权价值评估模型
4.3 特殊目的机构的选择
4.3.1 特殊目的公司
4.3.2 特殊目的信托
4.3.3 合伙型特殊目的机构
4.4 我国专利权证券化融资的可行性分析
4.4.1 国家大力支持知识产权发展
4.4.2 专利数量增加迅速
4.4.3 我国资产证券化^:展给专利证券化积累了经验
4.4.4 知识产权质押贷款发展迅速
5 关于我国知识产权证券化发展的设想
5.1 加强完善法律法规,使知识产权证券化有可依靠的法律体系
5.2 由政府主导的SPV模式
5.3 加强建设我国的社会信用体系
5.4 加强监管机制的建设,有效控制知识产权证券化的风险
6 总结
参考文献
致谢
后记
在读期间科研成果目录

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